1.铁矿石和废钢驱动放缓　　

伍德麦肯兹预测的铁矿石价格在中期内将继续下降。但是焦煤的价格将会在目前水平上上涨。　　

铁矿石的成本将下降，但是这一价格的下降对不同国家的影响是很不同的：其对美国俄罗斯等铁矿石供给被国内供给方垄断的国家的影响较小；其对中国，日本，韩国和德国等对铁矿石依赖较强的国家影响较大。　　

同时，也可以看到焦煤/炭的成本将从目前水平上升。但是与铁矿石成本的下降幅度相比，焦煤、焦炭成本的上升幅度会比较小。如果我们将上升幅度较小的焦煤、焦炭成本与下降幅度较大的铁矿石成本综合考虑，铁水的成本将下降。　　

我们预计作为铁水替代品的废钢/生铁的成本也将下降。　　

将以上信息综合考虑，预计成品纵剪扁铁的价格会因此下降。　　

2.钢厂的成本压力将得到部分释放　　

由此，预计钢铁冶炼成本的波动会日趋平缓。　　

预计2013年的成品纵剪扁铁的平均成本约为501美元/吨，与2012年相比下降了6%，2014年还将有2.4%的下降幅度。正如之前所阐述的那样，纵剪扁铁的预期价格仍将因为过度的供给能力而维持较平稳。　　

3.钢铁利润率将轻微上升　　

因为纵剪扁铁价格维持平稳，成本降低，所以纵剪扁铁利润上会有小幅度的上涨。　　

可以预见，德国，中国，美国和日本的纵剪扁铁边际利润在2013年将会上升。但各个国家情况不太一样，日本将受益于产业集中度的提高，更有利于钢铁行业的利润。　　

建议中国企业关注自己的资产负债表　　

大量生产、低利润带来的高杠杆使得一些中国钢铁业向不健康的方向发展。在极低的利润下扩张生产，已经导致整个钢铁行业一个极高的财务杠杆率。　　

由于政府对国有钢铁企业的持续补贴，整个市场在生产-利润关系上是失调的。即使利润接近0，生产仍在高速增长。　　

而这些生产是在利润极低的情况下进行，这造成了中国钢铁行业的高杠杆率。　　

整个行业的总资产负债率从过去的50%高速增长至目前的70%.这仅是一个国家水平，但从严格意义上讲，某些钢铁企业已接近破产。更可怕的是，贷款中，短期债务的比例在最近三年内迅速上升，钢铁企业的融资压力很高。