宏观政策在抗通胀与稳增长中寻求平衡

 2014年宏观调控的政策主基调是抑制通胀，压缩信贷，投资形势偏紧，整体不利于下游需求增长；但“十二五”开年，各地政府投资冲动仍然较强，转型压力依然较大，整体经济在抑通胀和稳增长的博弈中寻求平衡。 纵剪扁铁行业在中长期结构调整的趋势中出镜尴尬 纵剪扁铁行业在中短期工业化、城镇化形势不变和中长期结构调整趋势已定之间徘徊，处境尴尬。一方面，投资拉动的经济增长模式、制造业的崛起使得纵剪扁铁需求依然将保持稳定增长态势，仍将保持5-10年的生命力。另一方面，行业结构性问题日趋严重，上游铁矿石仍将是长期依赖于进口，三大矿企垄断格局仍具较强的话语权；中游生产环节集中度难以明显改善，产能扩张形成国企唱罢民企登场无序失控态势，产量不断创出新高，产能过剩压力时刻困扰行业发展；物流环节贸易商分散，库存形成大蓄水池，造成价格波动起伏。行业盈利水平在一段时间内基本维持微利局面。 下半年供需弱平衡，矿价高位钢价难上难下，行业业绩整体不佳 2014年下半年，行业整体仍将处于困境。虽然“电荒”会在一定程度缓和供给压力，利于行业结构调整有利，但市场需求受政策影响，存在诸多不确定性，同时“电荒”也在一定程度上可能抑制下游需求。就矿石来看，随着全球经济的日益复苏，钢产量继续稳步增长，对铁矿石需求形成有利支撑，加上卖方垄断格局难以打破，矿价仍将维持高位；受高成本支撑以及全年投资仍保持24%左右的投资增长，需求依然稳定增长的大形势下，预计钢材价格难上难下。长材类产品价格好于板材类产品。当然，有利的一面是随着通胀压力的缓和，信贷若出现松绑可刺激需求，但供需结构仍将维持弱势平衡，行业业绩整体不佳。